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去產能持續 庫存回落 多因素共振引發煤炭反彈行情

受“黑色系”期貨上漲影響, 昨日煤炭板塊表現較為堅挺, 板塊內兗州煤業、昊華能源、陽泉煤業、平煤股份漲幅靠前。 因前期調整較為充分, 自4月12日大盤下跌,
煤炭板塊相對抗跌。 分析人士表示, 從空間上看, 煤炭板塊指數自年內高點調整以來, 累計跌幅達26.37%, 技術上有超跌反彈需求。 另外, 港口動力煤價格上周止跌回升, 庫存有所回落。 焦煤價格維持平穩, 而近期鋼價普遍溫和上漲, 社會庫存有所下降, 對焦煤需求形成拉動。 去產能仍將持續日前, 國家發展和改革委員會、工業和資訊化部、國家能源局、財政部、人力資源和社會保障部、國務院國資委日前聯合印發《關於做好2018年重點領域化解過剩產能工作的通知》, 部署推進重點領域化解過剩產能工作不斷深化。 《通知》明確了2018年再壓減鋼鐵產能3000萬噸左右、退出煤炭產能1.5億噸左右、淘汰關停不達標的30萬千瓦以下煤電機組的目標任務,
提出了持續深入開展鋼鐵去產能、不斷提升煤炭供給體系品質、積極穩妥化解煤電過剩產能等重點工作。 對此, 中金公司分析師表示, 2018年計畫繼續退出1.5億噸, 與2017年目標相同, 符合市場預期。 根據中國煤炭工業協會發佈的《2017煤炭行業發展年度報告》顯示, 2017年我國煤炭產能利用率達68.2%, 同比提高8.7個百分點。 在產能過剩依然嚴重的背景下, 產能利用率的回升與化解產能過剩工作持續推進密不可分。 2017年, 我國煤炭行業化解過剩產能2.5億噸, 超額完成年初提出的1.5億噸目標任務。 中銀國際分析師表示, 2017年煤炭行業實際去產能超出市場預期, 去無效產能的同時加快先進產能釋放使價格回歸合理區間。 關注低估值龍頭公司此前,
由於對宏觀經濟投資產業鏈的預期以及煤炭需求預期都過於悲觀, 導致板塊自2月份以來持續調整。 不過市場仍有不同聲音, 中信證券分析師認為, 目前價格調整是短期高庫存週期跌價淡季所造成的, 實際需求並不差, 全年煤炭供需平衡及均價維持高位的邏輯不會被破壞。 目前板塊下跌過後, 龍頭公司估值已現明顯的吸引力。 在一季度業績大概率向好、市場情緒修正、國企改革等因素的催化下, 板塊底部已至反彈可期。 渤海證券表示, 預計煤炭板塊觸底反彈的時機逐步臨近。 從市場結構看,港口發運基本以長協煤為主,現貨成交量不及港口作業量的十分之一,長協兌現仍占絕大多數,預計後期此情況仍將延續,由於長協價格基本穩定,因此大型煤炭企業的經營業績受現貨煤價下跌影響較小。
建議積極關注動力煤板塊中估值較低,業績預期向好個股。 另外,本輪煤炭價格下跌中煉焦煤呈現出明顯的抗跌性,這得益於煤炭產業供給側結構性改革引起煉焦煤資源集中度的提高,也是我國宏觀經濟的持續復蘇,煤焦鋼產業鏈的兩端表現較好的直接表現,預計這一趨勢將繼續延續,因此煉焦煤板塊個股值得長期關注。 《中國證券報》
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